租赁和商务服务业上市公司投资价值

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摘 要：随着中国证券市场的不断成熟,投资者的理念正在向价值投资逐步转变.如何准确分析上市公司的内在投资价值成为投资者需要研究的必要课题.然而要从众多上市公司中选取具有良好前景的投资对象绝非易事.本文以深沪两市18家租赁和商务服务业上市公司为例,选取13个能够综合反映财务能力的指标,作为评估各上市公司投资价值的指标体系,建立指标模型,运用SPSS软件,采用因子分析法与聚类分析法进行投资价值分析,确定分析对象的投资价值总量及排名,并合理划分层级,联系实际进行深入分析研究,得出量与质有机结合的投资价值结论,为投资者提供参考,以降低其投资风险,提高投资收益.

关 键 词：上市公司；投资价值；因子分析；聚类分析；商务服务业和租赁业

租赁和商务服务业是2002年国民经济行业分类的新增门类,是我国国家统计局2002年大范围修订国民经济行业分类标准后提出的一个行业名称.在我国《国民经济行业分类》（GB/T4754-2002）具体行业分类中,租赁和商务服务业同属于第L门类,其中租赁业包括机械设备租赁、文化和日用品出租两个中类,共包括七个小类；商务服务业包括了九个中类：企业管理服务、法律服务、咨询与调查、广告业、知识产权服务、职业中介服务、市场管理、旅行社、会议及展览等其他商务服务,共包括二十个具体小类.租赁和商务服务业是生产性服务业的一个重要组成部分,主要是为生产、商务活动提供服务.随着我国国际化程度的提高和工农业产业化的快速发展,对各类专业化的租赁和商务服务需求也快速增长,其作用日益突出.

“现代租赁是融贸易、金融、租借为一体的一项综合性金融业务.它以融物方式来实现融资,以融资的方式来实现融物,既是融资方式的创新,又是融物方式的创新.”因此,现代租赁业的运作方式在现代市场经济发展中发挥着独特的功能和作用.我国现代租赁业的发展进程与我国的改革开放基本同步,自1981年诞生以来进入新兴发展时期,曾在九十年代因经济环境恶化,出现过萎缩现象,经过调整,2001年至现在,由于租赁的四大支柱――法律、会计准则、监管和税收的建设日益完善,使得各公司的各项经营活动有了新的可靠依据,经营管理日益规范有序.另外,现代租赁的理论与实践经验的积累以及国外先进经验的借鉴,使得中国的现代租赁行业不断成熟,尤其2002年下半年以来,创新租赁业务不断涌现,使整个行业呈现良好的发展态势

近几年,政府对第三产业的主导发展也为服务业的发展提供了良好的先机.越来越多的投资者瞄准服务行业.

随着中国证券市场的不断成熟,投资者的理念正在向价值投资逐步转变.如何准确分析上市公司的内在投资价值成为投资者需要研究的必要课题.然而要从众多上市公司中选取具有良好前景的投资对象绝非易事.本文以深沪两市18家租赁和商务服务业上市公司为例,选取13个能够综合反映财务能力的指标,作为评估各上市公司投资价值的指标体系,建立指标模型,运用SPSS软件,采用因子分析法与聚类分析法进行投资价值分析,确定分析对象的投资价值总量及排名,并合理划分层级,联系实际进行深入分析研究,得出量与质有机结合的投资价值结论,为投资者提供参考,以降低其投资风险,提高投资收益.

一、数据统计分析方法简介

为了确保分析结果的可信性和有效性,本文采用因子分析法和聚类分析法进行统计分析.

1.因子分析法.“因子分析法是一种起源于20世纪早期的多元统计法.因子分析法旨在找出某些共同因素,使用尽可能少的因子来取代庞大的原始数据,同时又能够反映原始数据中的大部分信息.所以,使用因子分析法来对各个指标间的相关关系进行重叠信息的归类,在此基础上选取具有代表性的指标,即综合指标来分析数据,可以使复杂问题简单化,也有助于得出主要矛盾”.

2.系统聚类分析法.“系统聚类分析法就是利用一定的数学方法将样品或变量（所分析的项目）归并为若干不同的类别（以树状图表示）,使得每一类别内的所有个体之间具有较密切的关系,而各类别之间的相互关系相对地比较疏远.系统聚类分析最后得到一个反映个体间亲疏关系的自然谱系,它比较客观地描述了分类对象的各个体之间的差异和联系.”根据分类目的不同,系统聚类分析可分为两类：一类是对变量分类,称为R型分析；另一类是对个案分类,称为Q型分析.基于对上市公司进行分类的需要,本文选择的是Q型分析.

二、样本选取和数据处理

沪、深证交所的18家上市公司的资料来源主要为各家上市公司2013年度的财务报告,参考同花顺数据库相关信息整理计算获得.

五、旋