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摘 要：衍生金融工具的产生和发展对公司财务管理提出了更高的要求,财务管理者应当重视并积极利用衍生金融工具在公司财务管理中的重要作用,推动自身财务管理的顺利发展.本文围绕衍生金融工具,重点介绍了衍生金融工具在公司融资以及投资中的应用情况.
关 键 词 ：衍生金融工具,企业,财务管理
一、相关概述
当前,伴随着我国社会主义市场经济的不断完善以及世界经济一体化进程不断加快,我国企业的经营管理环境发生了重大变化,在管理手段、风险控制、财务管理等众多方面都发生了许多新的变动.在这其中,金融环境的变化对企业的日常经营管理具有重要的影响,尤其是金融衍生工具的使用不仅丰富了企业管理手段,更增强了企业管理的科学性和有效性,正逐步成为企业管理者的重要管理内容.
金融衍生工具就是指手持证券、以及它们所引起的某种合约意义上的权利义务所产生的合约.在这其中金融远期、金融互换、金融期权、金融期货是比较重要的形式.衍生金融工具是经济社会不断发展的结果,正是由于金融市场本身所具有的风险性和动荡性,才使得衍生金融工具的产生以及使用有了较为广阔的空间.衍生金融工具自身具有高风险性以及杠杆性的特点,这些特点也使得衍生金融工具成为企业管理者进行财务管理的重要途径.衍生金融工具产生以及发展的时代背景和特征也决定了衍生金融工具正广泛地被广大财务管理者所使用,积极利用其所具有的共性以及衍生金融工具的独有特点,积极解决财务管理中所出现的各种缺陷以及不足,为企业的长期健康顺利发展提供支持和帮助.
二、衍生金融工具在企业融资过程中的应用分析
首先,衍生金融工具的使用可以有效规避以及减少企业财务管理者在融资过程中的财务风险.一般来讲,衍生金融工具自身具有较大的杠杆效应,能够有效规避各种财务风险,这也是最初设计以及使用衍生金融工具的出发点.例如,企业在日常业务过程中,为了不增加企业债务负担,可以积极采用衍生金融工具来进行风险防范.为了防止即将被收回的美元发生贬值,企业财务管理者就可以依靠签订远期外汇合约,进行远期外汇交易,以此来确定企业收支,尽最大可能避免汇率变动所造成的冲击.企业在国际市场中进行融资活动时,常常会受到汇率变动所造成的风险影响,很可能会实际增加企业的债务负担,衍生金融工具已经成为企业财务管理者在金融市场中不可或缺的规避风险手段和工具.
其次,衍生金融工具能够有效降低企业的筹资成本,也为企业筹资活动提供了灵活的管理手段.企业财务管理者可以依靠间接性的衍生金融工具手段,灵活地在资本市场中取得较为优惠的资本成本.同时企业财务管理者可以借助于金融互换大幅度地降低企业的筹资成本,企业财务管理者进行金融互换降低资本成本也是其他衍生金融工具自身所不具备的基本功能,正是基于此,金融互换市场也可以被称为最佳的金融筹资市场.总的来讲,衍生金融工具自身所具有的特征使得其降低筹资成本的功能运用十分广泛.
再次,衍生金融工具的运用能够帮助企业财务管理者积极调整和优化企业的资本结构.一般来讲,企业资本结构指的是企业的各项长期资金的筹资来源各项构成以及其所具有的比例关系.企业财务管理者积极利用衍生金融工具能够为其调节资本结构带来很多的便利和手段,企业管理者依靠货币互换业务能够有效实现调整资本结构的目的和手段.例如,IBM公司跟世界银行所进行的货币互换业务被称为第一笔正式的货币互换业务,依靠这一业务,世界银行和IBM公司都能够实现调整自身资本结构的目标.世界银行在欧洲债券市场中筹措美元以及欧元的资本筹资成本要低于IBM公司,同时IBM公司发行的法郎以及瑞士债券的筹资成本则要低于世界银行.与此同时,IBM公司则希望增加自身的美元负债以实现与美元资产相对称,尽量避免汇率损失.世界银行则同时需要法郎等进行自身的负债刮泥.这正好使得两者在货币互换中各取所需,都能够达到有效调整自身资本结构的目标.企业财务管理者在进行资本结构调整时应当紧紧抓住金融货币互换这一独特的手段优势,依靠货币互换等衍生金融工具的优势进行市场操作,借助于这一手段企业财务管理者在进行筹资时可以很容易地筹措到任何币种、任何利率以及任何期限的资金.上面所述都是衍生金融工具在公司融资过程中的应用情况,通过有效使用衍生金融工具,公司财务管理者就能够顺利实现减少以及规避公司融资财务风险、有效降低公司筹资成本、顺利调整公司资本结构的目标,对于公司顺利发展具有重要的现实意义.
三、衍生金融工具在公司投资活动中的应用分析
衍生金融工具不仅在公司融资活动中占有重要的地位和意义,与此同时衍生金融工具在公司的投资活动中也可以顺利实现较大的作用和意义,对于提高公司投资效益,增强投资效率都具有十分重要的现实意义.具体来讲,衍生金融工具在公司投资活动中的应用主要由以下几个方面：
首先,衍生金融工具自身具有杠杆效应,能够使得公司的投资活动以小博大,进而实现较高的风险收益.衍生金融工具在交易过程中常常只需要缴纳或者支付仅仅相当于合约总金额较小比例的权利金或者保证金即可,这样就能够有效控制全部的合约资产,这也使得衍生金融工具的杠杆效应十分显著,给予能够承担风险的企业较好的获利机会.在这其中,最简单的风险收益获取办法就是低价买入,同时高价卖出,这也是投资的本质.例如,在金融期货市场中,投机者预测到某已汇总金融期货的价格可能在将来会上涨时就会积极买入,在其价格真正上涨时再将其卖出,或者预测到某种商品的价格会下跌,就会在其价格下跌时买入,并进行平仓处理,这就是所谓的价差套利活动.投资者在同一家期货市场中能够利用同一种商品在不同交割月份的价格差异对冲获利.一般情况下,所有的衍生金融工具都可以进行风险投资,获得风险收益,所不同的只是操作过程的差异以及所承担的风险大小不一.正是由于衍生金融工具所具有的杠杆效应,使得不具有大量闲置资金同时又希望获得风险收益的企业带来了很大的便利条件.
其次,衍生金融工具能够有效降低企业在投资过程中可能出现的风险,最大程度上提高公司收益.通常情况下,公司在证券市场中进行投资活动就会产生一定的风险,而且一般情况下投资收益高的金融项目风险会大一些.正是基于此,公司财务管理者一般都会采取杜仲金融资产进行有效组合,以此来降低投资的风险.不过,在有效的证券投资组合也难以避免风险的存在,尤其是系统风险.不过衍生金融工具的产生能够在一定程度上解决这一难题.衍生金融工具可以将原先市场经济中存在的信用风险、市场风险等各种风险集中于期权市场或者是依靠远期、互换等现将风险进行有效集中,再进行分割处理,这就在很大程度上解决了投资风险难以化解的困境.