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摘 要 ：提升企业价值是企业经营活动永恒的主题,税收筹划作为一项有助于提升企业价值的重要财务管理活动愈来愈受到管理者的重视,但因其具有一定的风险性和长期性而为管理者所不喜,因此如何促使管理者积极地进行税收筹划是股东亟待解决的问题.采用2010年～2012年我国民营上市公司的数据来研究董事会规模对企业税收筹划的影响,结果表明,两者呈显著负相关关系,董事会规模不宜过大.
关 键 词 ：税收筹划；董事会规模；民营上市公司
中图分类号：D9 文献标识码：A
文章编号：1672―3198（2014）16―0154―02
经济全球化的加剧使得企业面临的市场竞争也更为激烈,税收筹划以企业价值最大化为目标,不仅被作为一项重要的财务管理活动,更被企业尊崇为一项重要的战略管理活动,贯穿于企业设立、经营、筹资、投资等各个方面.
1理论基础与研究假设
从理论上说,董事会的设置就是代表了股东利益,监督并确保管理者按照股东的利益对企业进行经营管理.但是Lipton等（1992）认为虽然董事会的监督能力随着董事人数的增加而提高,但是协调和组织过程中发生的损失将会超过董事数量增加所带来的收益,所以大董事会的有效性还不如小董事会.而且,董事会规模变得太大,代理问题（如搭便车）会变得更加严重,董事会的设置将会形同虚设.另一方面,董事会规模越大,管理者越能利用董事之间的“相互仇视和报复”来俘获董事会,以削弱其对自身的监督和评价能力,而增强自身的权力,因此,董事会越大,越不能发挥其应有的作用.Yermack（1996）、Eisenberg等（1998）也证实了这一观点,他们的研究表明,董事会规模和公司绩效Q之间显著负相关.
国内学者的一些相关研究也表明董事会规模越大,其发挥的作用越小.如孙永祥等（2000）的分析表明,公司董事会与Tobin’s Q值呈现出反函数关系；沈艺峰等发现,董事会规模过大可能是ST公司董事会治理失败的原因之一；宋增基等（2009）认为董事会规模对公司绩效并没有显著的影响,并不存在董事会规模越大,企业经营管理越有效,绩效越好的现象,较大的董事会规模能够增加管理能力的优势被潜在的协调、交流和决策制定问题所抵消.
因此,本文认为董事会规模越大,并不代表越能发挥其应有的作用,税收筹划程度并不一定越积极,由此,本文提出如下假设：
假设1：董事会规模越大,税收筹划程度越低.
其次,董事会作用发挥的有效性还受到人数是奇或偶的影响,因为人数为偶数的董事会并不利于举手表决的进行,假若出现半对半的情况,那必然还要进行新一轮的表决,使得董事会更容易被董事长所操控,具有不合理性.而对管理层而言,俘获董事长后形成的管理层权力就更大,因此,本文提出进一步假设：
假设2：董事会人数为奇数时,企业的税收筹划程度比偶数时更高.
最后,因管理者权力理论认为董事会规模越大,税收筹划程度越低,那奇数的董事会人数能否改善这一问题,笔者对此提出疑问,因此提出如下假设：
假设3：董事会规模越大,税收筹划程度越低,当董事会规模为奇数时能有效改善这种情况.
2实证研究设计
2.1样本与数据来源
本文选取2010年～2012年的民营企业上市公司为样本,其相关数据均来源于CCER数据库,因变量取值的需要,剔除了样本中2008年及以后民营化的企业,剔除了ST企业以及出现财务和公司治理数据缺失的企业,总共得到657个样本.
2.2变量与模型
2.2.1变量
（1）税率（Cash ETR）.选择CCER数据库中流量表中的本年用支付的各项税费除以税前收益作为税收筹划的衡量指标.根据Bertrand and Schoar（2003）提出的有效税率作为衡量公司避税活动的尺度,他们认为衡量公司的有效税率为税率（Cash ETR）.
（2）规模（BS）.董事会规模是指董事会的人数,利用CCER数据库提供的有效数据来衡量.
（3）董事会规模的奇偶性（D1）.当董事会人数为奇数时取1,董事会人数为偶数时取0.
2.2.2模型
基于以上的假设与变量定义,本文建立以下模型：
2.2.3分析方法与工具选取
本文首先运用描述性统计对所选样本进行简单的描述性分析,然后用混合回归模型对本文的假设进行实证检验.
本文应用EXCEL软件进行数据整理,应用SPSS软件进行描述性统计分析,最后应用Eviews 6.0进行数据分析.
2.3实证分析
2.3.1描述性统计
表2给出了税率（Cash ETR）、自变量董事会规模（BS）、董事会规模的奇偶性（D1）以及三个控制变量的描述性统计.
（1）税率的平均值为122.2688%,因为税收筹划不仅仅是所得税筹划,还包括其他税收方面的筹划,所以税率要远远高于名义所得税率,标准差为359.5718%,数值较大,说明不太稳定,波动性强.
（2）董事会规模的平均值为5.65人,根据《公司法》第一百零九条规定,股份有限公司董事会成员应为5-19人,说明我国民营上市公司更倾向于缩减董事会规模,以避免模太大带来的效率下降等问题.
2.3.2混合回归模型的估计
（1）根据假设1利用数据、模型对其进行检验,结果见表3.
从表3中,我们可以看出董事会规模（BS）的估计系数β1为29.32,P值明显小于0.05,t值为2.71,说明董事会规模（BS）与税率（Cash ETR）呈显著正相关,即董事会规模越大,税率越高,换而言之,董事会规模越大,税收筹划程度越低,假设1成立. （2）对假设2进行检验,得到如表4的结果.
从表4的回归结果我们可以看出,董事会规模的奇偶性（D1）的估计系数β1为-36.61,P值小于0.05,t值为-2.00,说明董事会规模的奇偶性（D1）与税率（CASHETR）显著负相关,假设2成立.
（3）利用数据、模型对假设3进行探索性研究,得到如表5的结果.
由表5可知,仅有BS的P值小于0.05,也就意味着董事会规模对税收筹划具有显著影响,但是董事会人数为奇为偶对上一关系的影响并不显著,假设2并不成立,跟理论分析有所背离,可能是由于数据取得的年份太少,也可能是董事会规模对税收筹划的影响中,董事会人数的奇偶性并不会对这关系产生显著影响.具体情况还有待学者进一步地分析研究.
2.3.3稳健性检验
为了确保结果的准确性,且因税收筹划具有长期性的特征,笔者将相关的数据滞后一期再次利用Eviews软件检验,得到的结果基本不变.
3研究结果
本文以我国民营上市公司作为研究对象,从理论和实证两方面就董事会规模对民营上市公司税收筹划的影响进行了探讨.通过理论与实证分析,本文得出以下结论：虽然董事会代表了股东利益来监督管理者,但是董事会规模越大,其中的利益关系更加突出,越容易被管理者俘获而达不到其应有的作用,以至于董事会规模越大,税率越高,企业的税收筹划程度越低.
4结论
本文的理论分析表明,由于税收筹划具有长期性、风险性的特点,导致管理者并不期望积极地进行税收筹划,委托代理问题更加突出.而由委托代理问题引发出的管理层权力理论认为,董事会规模越大,管理者俘获董事会形成的权力也越大,对我国民营上市公司积极开展税收筹划活动产生一定消极的影响.因此,为了进一步促进我国民营上市公司积极进行税收筹划活动,提高税收筹划水平,本文提出如下建议：合理设计董事会规模,一定规模的董事会能有效监督管理者的行为,促使其在更大程度上站在股东的角度经营管理企业,但是董事会规模越大,内部矛盾也会越趋激烈化,造成的管理层权力越大,越不容易积极从事税收筹划活动,也就越难实现企业价值的最大化.其次,虽然最后的实证研究表明董事会人数的奇偶性并不会对董事会规模与税收筹划程度的关系产生重大影响,但是从理论和实践方面而言,奇数的董事会人数可以提高企业公司治理效率,也有利于促成积极的税收筹划,在这方面,我国民营企业有待进一步改善.