资本市场对我国产业结构调整的促进

关于产业结构及经济发展及资本市场方面的免费优秀学术论文范文，产业结构方面写论文经典网站,关于资本市场对我国产业结构调整的促进相关论文范文例文，对写作产业结构论文范文课题研究的大学硕士、本科毕业论文开题报告范文和文献综述及职称论文参考文献资料下载有帮助。

摘 要：我国现处于产业结构调整关键期,如何利用好资本市场所固有的融资功能、产权界定功能、风险定价功能、流动性功能,推进产业结构调整,加速产业升级,具有十分重要的意义.本文从产业结构调整特点和一般规律出发,分析当前我国产业转型,提出完善资本市场促进产业结构调整的建议.

关 键 词 ：产业结构；资本市场；调整；转型

中图分类号：F832.5 文献标识码：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.08.29 文章编号：1672-3309（2013）08-64-03

2005年12月2日,国务院发布《促进产业结构调整暂行规定》,标志着从国家宏观层面布局经济结构中产业结构调整.纵观世界经济社会发展,产业结构调整都是一国经济发展到一定阶段的产物,对经济社会发展到更高阶段提供强劲的发展动力.结构调整进程存在着多种影响因素：劳动力分布均匀程度、信息技术的革新和经济发展制度改进等等.在这些因素中,资本市场在推动产业调整、经济转型、企业整合起到重要加速剂的作用,为企业并购重组、新技术应用于新产业,提供充分的资金支持.资本的趋利性使其在效率不同的产业间流动,从而对产业结构进行合理化优化.

一、资本市场对产业结构调整的促进作用

产业结构调整的核心是通过资源在产业间的重新优化组合配置,使产业结构同经济发展相适应的.资本市场在产业机构调整过程中,则发挥了不可替代的作用,主要体现在：融资功能,能够有效的为产业结构调整提供所需的巨量资金；产权界定功能,为资源在产业间的有效配置提供了基础单元分割可能；风险定价功能,能够为产业结构升级提供基本导向；流动性功能,有助于促进产业组织结构的优化,实现产业结构的有效调整,从而实现资本市场有效的遴选甄别出具有发展潜力的主导产业,通过资本融资功能推动具有成为未来主导产业潜质的新兴产业形成主导产业,通过扩散效应带动整个经济的长期持续有效增长.

纵观世界他国经济发展的经验表明,经济发展和金融资本市场发展水平有密切关系.以美国为例,对美国两百多年的经济发展历程分析发现,历史上共经历了两次经济结构产业调整,都与资本市场息息相关.经济转型是一个巨大的系统性工程,社会资源配置效率的高下,是决定转型成败的关键.美国因为拥有比较发达的金融资本市场,使得美国能够快速有效地进行经济优化升级,产业结构调整化,使价值链中逐渐分工更加明晰,帮助美国一跃成为世界最强的国家.在19世纪后30年间,美国经历了经济的第一次转型,当时正处于重工业化的阶段,世界上最重要的产业是石油、冶炼、钢铁、化工等等.正因为有了资本市场推动作用,美国在最短的时间内完成产业结构调整,企业兼并重组,涌现出了一批举世瞩目的公司,如美孚石油公司、通用电器公司、卡内基钢铁公司和联合钢铁公司、杜邦化工公司等.这些公司无一例外的都是通过运用资本市场这个平台迅速成长起来的.20世纪的最后30年,美国进行了第二次产业调整转型,以高科技产业为依托,在PC、电信、互联网、生物制药等四大新兴产业发展迅速,产生了微软、思科、朗讯、谷歌等公司,而这些公司几乎全部成长于美国资本市场中小企业的摇篮——纳斯达克交易所.资本市场的发现和资源调动能力是任何其他资源所不能比拟的.同样,资本市场在经济发展和产业结构调整中的重要作用也在战后日本和德国身上进行了验证.战后日本和德国经济受到重创,正是因为金融资本在两国经济发展和产业结构调整时期发挥了积极的巨大推动作用,使两个经济体量达到全球前三名.

资本市场在调整产业结构中发挥着不可替代的作用,主要是通过金融体系作用在各产业间的有效资源配置作用来实现的.产业结构的调整有两种基本方式；一种是存量结构调整,是随供求结构、相对价格结构等内生因素变动而发生的常规调整,计划者根据一定的价值目标对产业结构失衡作出的积极适应性反应,调整对象是既定的总存量体系；另一种是增量结构调整,是对一定的存量结构基础上发生的流量及其变动幅度、速度和方向的调整和控制.金融资本市场最本质的功能就是融通资金和资源配置,为产业结构中的存量和增量,调整提供融通资金服务,从供给和需求两方面影响产业结构的调整.

二、我国资本市场在产业结构调整中面临的问题

当前我国经济发展正处于工业化进程中从劳动密集型向资本和技术密集型转化阶段,面临产业结构升级换代的艰巨任务.经济发展过度依赖资源能源投入和廉价劳动力,核心竞争力小,产品附加值低,造成产能过剩、简单重复建设等问题.其中,资本市场对产业结构调整发挥的支持作用有限,是个突出问题.考察我国当前产业结构调整的情况,整体来说效率低下.金融资本市场在产业结构调整中存在缺乏有效的传导机制以及受到制度约束、市场约束等方面的问题.

（一）传导机制低效.我国的产业结构调整,一般是通过国家宏观指令来进行社会资源及金融资源的再分配,从而实现产业结构调整的目的.该模式本身就是一种低效的传导机制.例如地方政府因为自身的利益实行区域保护主义,使用行政审核、计划划拨等方式分配资源,产生资源浪费、权利寻租、发展无效等一系列问题,产业结构整合举步维艰.国有企业在国民经济中占有非常大比重,产业整合过程很大程度倾向于国有企业及上级单位利益最大化,没有完全置身于市场竞争环境中,通过产业整合实现资源优化组合.

（二）制度约束问题.我国现在正处在一个经济转轨期,存在对产业结构调整的内在制度约束.如投资体制约束,就是经济发展中一个很重要问题.政府在投资结构中占有很大比重,而民间投资的比例则很小.缺少了灵活多变的投资模式,使投资往往建成后处于半亏损或亏损状态.又如银行体制约束,国内银行长期依附于政府财政,自主投放贷主动性不足,决策往往受到当地政府影响,对国有企业提供长期低息贷款,而中小民营企业则贷款难,输血不畅,经营困难.

（三）市场约束问题.我国目前还没有形成全国统一的大市场,在资本市场、劳动力市场、产品市场、产权交易市场等各类生产要素市场还处于区域性范围.市场不发达,就是使产权交易停留在口头上,产业结构调整只是保持在增量调整,无法对存量资产进行优化配置,也就会使产业结构的优化和升级目标落空. （四）市场准入问题.现阶段,金融资本市场还存在准入机制过严问题,限制了中小企业及小微企业融资需求和融资途径,导致国内影子银行、地下钱庄横行,民间借贷普遍.以温州金融改革为例,2012年3月,国务院批准实施《浙江省温州市金融综合改革实验区总体方案》,应对温州由于民间借贷、资金断裂引发的温州借贷危机.温州经济99%为民营且规模较小,多为家族式企业和作坊生产方式,实际控制人受教育文化水平比较低,造成同正规金融机构谈判的能力低下,很难从银行贷到款.据全国工商联调研数据表明,90%的规模以下中小企业及95%的小微企业很少或没有参加过银行的借贷；温州融资成本银行年利率约为12%,小贷公司为20%,而民间借贷则为30%-50%.正是因为金融资本市场准入标准过高,小微企业只能采用高利率的民间借贷来解决生产过程中资金需求.当遇到国内外经济形势转坏的时候,也就造成民间借贷的资金链断裂,从而引发了温州借贷危机的发生.

三、完善我国资本市场的建议

资本市场作为市场有机整体中的一部分,是推动产业结构调整的动力源泉.除了提供筹资和投资场所、优化资源配置之外,还应该立足于调整产业结构、推动产业升级和培育新兴产业.利用资本市场对企业产权的明晰,有效解决产业机构调整中各类要素的分化组合与所有制、部门壁垒间的矛盾.通过资本市场金融工具的创新,将大量的闲置资源引入产业政策导向的产业中去,从而促进增量资产和存量资产两个方面的优化.在认真学习、研究和借鉴别国金融发展成功经验基础上,开拓创新,与时俱进,走摸索创建中国金融模式的发展之路,为中国经济腾飞提供强有力的保障.

（一）利率政策要有机协调,促进产业结构调整.利率是借贷资本的价格,是反映资金在企业运作中的成本.中国人民银行（即央行）是我国利率制定机构.利率的变动和差异,应能够引导资金在产业间合理流动,促进产业结构的合理调整.央行制定的金融政策可以从资金供应与投资需求两方面来影响产业结构的调整过程,作用于产业中增量资产和存量资产两部分,到达对产业结构的调整.一般来说,投资对影响产业结构比较直接,所以政府制定利率投资政策,来实现产业结构调整的目标.在金融机制改革促进资本市场有效运行中,利率市场化是我们金融改革的重要目标.

（二）激活存量民间资本,促进中小企业发展.目前,国内资本市场对中小企业,尤其是小微企业的金融服务还不完善.一方面,金融资本市场没有提供很好的融资渠道,迫使企业进行民间借贷和海外上市.另一方面,我国民间资本存量数额巨大,但是因为行业准入门槛过高,导致民间资本无法进入.可以通过减少民间资本进入金融行业的门槛,推动民间资本进入金融业,丰富资本市场的资金来源,鼓励民间资本进行部分金融领域创新,例如通过合理方式建立风险可控的小额贷款公司、金融租赁公司、消费金融公司、专业证券公司等模式,进而完善中小企业的融资环境.此外,降低部分行业准入门槛、财政贴息补助、税费减免等政策,鼓励和引导民间资本采取联合、联营、集资、入股等方式,投资基础设施、养老、医疗、健康、家政服务等领域,既能带动投资又有利于拉动消费的产业,提高民间资本投资积极性,激活存量资本.

（三）推动产业投资基金的发展,促进高科技风险项目的融资.产业投资基金是未上市企业直接融资的重要渠道,大力发展产业基金对我国产业结构调整具有重大的现实意义.鼓励发展高新企业产业投资基金,实现我国经济增长方式的转变,促进产业结构调整,依靠科学技术更新换代推动企业的发展.目前,我国对高新技术产业化投入还主要依靠政府财政,资金有限,企业一般也无力承担高额的科技开发费用.针对高科技产业高投入、高风险、高回报的特点,结合国外产业发展经验,可以采取产业投资基金的形式来支持推动高科技产业的发展有效模式,是实现产业结构中技术升级的有效途径.

（四）推动企业并购重组,实现产业结构升级.在现阶段我国出现的产能过剩、产业落后、行业集中度低等问题,需通过并购重组等资本市场化手段,淘汰落后产能,推动产业升级.企业间并购重组周期长、效率低、内幕交易时有发生以及地方政府保护主义等问题,对跨地区、跨部门、跨所有制的并购重组,形成很大限制,阻力比较大.鼓励优势企业在利用资本市场平台增强自身实力的情况下,通过并购重组,加速行业整合；优化行政审批程序和部门之间协调机制,简化和减少中间环节,提高并购重组效率；优化税收政策环境,减免部分并购重组中间环节税费；积极探索多种并购支付工具,发展产业并购重组基金,丰富并购融资手段.

（五）大力发展多层次资本市场.目前我国资本市场结构局限,资本投资、融资功能不完备.一方面巨额存量资金缺乏有效投资途径,无法与实体经济对接；另一方面大量中小微企业融资难、融资贵.这说明我们资本市场结构不完善,需要进一步开放思想,加大资本市场多层次体系建设.一是新三板交易所建立后,加大金融产品创新力度,积极引导私募股权、风险投资基金投资于中小企业和战略新兴产业,创新基金产品品种,并在中小板、创业板、“新三板”、公司债、私募债等市场多种融资平台间,建立服务中小企业的小额、快速、灵活的联合沟通融资机制.二是在清理整顿各类交易所的基础上,整合全国产权交易市场,积极稳妥推进建立中小企业改制、挂牌、定向转让股份和融资服务机构.三是加大发展资产证券化.鼓励证券公司、基金管理公司、私募基金、保险公司、社保基金、商业银行等机构在风险可控的前提下,参与多种证券的发行、交易；鼓励优质资产优先证券化优先发行,采取效率较高的集中证券交易模式等；加强证券公司在证券化产品上的创新,加快券商柜台市场（OTC）建设,扩大证券化产品的交易平台；坚持在风险可控的前提下,加大资产证券化的范围和规模比例,活跃投融资渠道和证券化产品交易.

总得来说,经济转型、产业结构升级同资本市场完善程度密不可分,两者在发展中,互为进退,相辅相成.我国的产业结构调整需要契合全球的产业结构变换,通过资本市场对产业结构调整的推动作用,在全球产业格局变化中,提高我国经济的全球竞争力,提升我国产业结构在世界产业链中的地位,这决定着我国经济的发展方向和发展前景,也是事关中华民族振兴大业的关键.