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【摘 要】本文在分析2014年世界经济发展形势基础上,就2014年下半年世界大宗商品价格走势进行了科学与大胆的预测.
【关 键 词】世界大宗商品价格走势分析2014年
在经历了2013年各国几轮量化宽松刺激政策后,2014年对于发达经济体来说,其货币政策已经接近了流动性陷阱,财政支出几近达到上限；对于新兴经济体来说,尤以中国为代表,虽然财政、货币政策空间相对充裕,但是同样面临着通货膨胀的巨大压力,特别是以外向型经济为主的经济结构,决定我国在世界经济放缓与复苏并存的复杂趋势下很难做到独善其身.笔者欲在大胆分析2014年世界经济发展形势基础上,就世界大宗商品走势问题作详细探讨.
一、2014年世界经济发展形势分析
(一)欧债危机是世界经济发展最大变数
欧债危机在2013年曾一度引发“欧元倒下”的危险,为此德国总理默克尔说：“若欧元倒下,那么欧洲也将倒下；欧洲必须以更强大的姿态来面对这场危机并走出危机,进一步发展欧盟架构.”为了解决欧债危机问题,欧盟就加强成员国财政纪律和整合经济问题形成了一项协议,这是欧债危机解决的一小步,为问题的未来解决增强了信心,也使2014年的欧债危机形势看似大大好转.但是这份协议也面临诸多的变数,比如英国明确表态拒绝参加,协议在各成员国内部可能难以得到批准、认可与实施.
(二)美国经济复苏逐渐表现出乏力
2014年下半年美国经济复苏形势还将面临诸多不利因素,导致美国经济复苏乏力.第一,高负债、低利率以及之前的货币量化宽松等问题,导致经济复苏效率低下,很难在短期内看到明显的复苏效果,也不可能再次出台大规模刺激政策刺激经济复苏.第二,房地产市场难以回暖,这也就限制住了美国家庭,特别是限制了中产阶级的消费增长,也成为美国经济复苏与增长的拖累.第三,国内政治对经济政策产生不利影响,特别是对提升内需很有利的薪资税减税措施的难出台.
(三)中国经济进入到长期调整期
目前,虽然我国的财政政策和货币政策还有较大空间,对于稳定经济增长还有足够的砝码,但我国经济的未来增长却面临巨大压力.为了有效应对2008年的世界金融危机,我国推出了“四万亿”大规模经济刺激政策,所积累的产能2014年还将进一步释放,发生产能过剩问题.我国为了有效避免产能过剩给经济带来的巨大冲击,2014年固定资产投资大幅减速已成定局,特别是下半年除特殊基建领域外其他领域投资较上半年还会进一步缩减.
二、2014年下半年世界大宗商品价格走势分析
贵金属走势受到避险、保值位投机需求以及中国、印度等新兴国家对金条、首饰等贵重金属需求增加的影响,世界黄金、白银等贵金属价格出现了一段时期的走高,但是在创下历史新高也出现了大幅的回落,贵金属价格剧烈变化.之前的价格走高,主要是受到墨西哥、韩国国家央行大量购入黄金等贵金属的影响,一定程度上推动了黄金等贵金属价格的上涨.但受到欧债危机问题有望解决、地区局势持续动荡风险减小的影响,特别是美国等主要国家货币升值的影响,可供投资者选择避险保值的工具开始增多,对黄金等贵金属的避险、保值需求下降,加之贵金属的市场流动性在之前的价格走高情况下表现得极为充裕,2014年黄金等贵金属的价格将进一步走低.对于白银的避险、保值功能与黄金较为类似,但其明显要弱于黄金,相比于黄金来说白银的价格将会剧烈走低,如果有大量需求拉动的话也只能是工业用银需求,在一定程度上拉升白银价格.
原油走势2014年全年的原油供求应该能够保持稳定,但是也存在着不确定性的因素.首先从供给方面看,中东地区的大部分油田在战火下受损并不严重,石油产量正在逐渐地恢复,世界原油产量不但不会减少,相反下半年应该还会出现上升,加速原油商品供给.伴随世界政治局势好转的影响,伊朗、伊拉克、利比亚等石油生产大国的石油产量也会持续的增加.在不发生危机的情况下,OPEC也有足够的能力通过减产或启用闲置产能等措施调节石油产量,保持世界石油供给稳定.其次,从市场需求方面看,2014年的原油需求将持平或者略低于2013年,需求不会有较大的上升变化.特别是在欧债危机可能恶化、中国等新兴经济体国家经济增速放缓等影响下,原油需求量可能会降低,2014年下半年原油价格存在下行压力.
有色金属走势
受美国第三轮量化宽松政策、我国大规模保障房建设计划以及美元之前持续走低的影响,世界有色金属价格始终在高位震荡.但是受到2014年美国QE政策逐步退出、我国保障房建设力度有所减小,特别是美元升值预期的影响,有色金属价格将总体呈震荡下行趋势.虽然有色金属价格有下行的基本趋势,但其避险、保值、投机等需求可能在短时间内影响价格的走势,出现价格上升现象,笔者分析由于缺少实际需求支持,有色金属价格走低是必然；即使部世界新兴经济体在2014年下半年面临经济“硬着陆”下滑风险再次推出进入货币量化宽松政策,对世界有色金属价格上涨的影响空间也不会太大,因为美元的持续走强直接对世界有色金属价格形成打压态势,有色金属价格必将走低,但对于个别有色金属不排除价格走高的可能.从有色金融的具体品种来说,有色金属铜供给可能偏紧,但同样面临需求下滑的影响,价格虽有波动但也只是小幅的不会影响其总体平稳趋势.