通用再保险公司与AIG财务再保险案例

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摘 要 :近年来,凭借相对于传统再保险的众多优势,财务再保险受到许多保险公司的青睐;然而,财务再保险的滥用引发了保险监管机构的高度重视.本文是对AIG与通用再保险公司滥用财务再保险引发财务丑闻的案例分析.文章主要解决的问题有两个:一是简述了案例的发展过程;二是分析了AIG利用财务再保险粉饰财务状况暴露出来的问题,并由此得到一些启示.

关 键 词 :通用再保险公司 美国国际集团 财务再保险 案例分析

2008年2月25日,通用再保险公司四名前高管及一名AIG前主管被判有罪,罪名是不正当合谋、证券欺诈、邮件欺诈以及向美国证监会伪造文件.2009年6月16日、9月15日,科隆再(CRD)的首席执行官和通用再保险公司的高级副总裁也分别被判刑.通用再保险公司与AIG之间的问题交易可以追溯至2000年底和2001年初两笔价值总额5亿美元的财务再保险安排.

财务再保险是指保险人与再保险人约定,保险人支付再保险费给再保险人,再保险人为保险人提供财务融通,并对于保险人因风险所致损失,负担赔偿责任的行为.财务再保险最初产生于美国产险市场,产险业希望从再保险人那里获得财务上的帮助,以减少因天灾而造成的巨额亏损.自90年始,寿险业者发现财务再保险能解决有关风险与资本的问题,于是开始将财务再保险用于寿险业务,并将其发展成为一种新兴的再保险工具.

然而,近年来国际保险市场发生了多起影响巨大的保险公司破产事件与财务丑闻.如2001年澳大利亚第二大保险公司HIH破产;2003年美国相互保险公司破产.细察前述事件,不难发现它们均涉及财务再保险产品的滥用,这使得财务再保险成为保险业研究的热点问题.

尽管财务再保险在国内实务操作中还不多见,随着中国平安2008年年报出炉,其通过寿险再保险安排锁定风险减少损失的操作方式,使得财务再保险这种资本筹集方式引起了业内的关注.然而,目前在我国企业会计准则和再保险监管制度中,仍然没有对财务再保险作出相关规定,这个空白极需要弥补.

因此,我们有必要通过深入分析国外典型案例,一方面,加深对财务再保险的认识和理解;另一方面,充分挖掘其功能,合理规避其负面影响,促进财务再保险在我国的健康发展.

一、研究现状

Did Addison(2005)认为财务再保险是一种原保险人通过将自身的风险与资本约束转移给再保险人,以管理自身的资本及流的再保险计划.由文献[5—9]可知,国外学者主要从财务再保险功能的各个角度对其进行系统的研究.

对于财务再保险案例的研究,较早的是澳大利亚HIH公司的倒闭.Marvin Pestcoe(2002)、Jeremy Cooper(2005)都在文中指出,财务再保险是HIH公司倒闭的重要原因.Joseph Kay(2005)介绍了AIG参与买卖的几个财务再保险交易案例.之后,学者便将研究焦点聚集在AIG和Gen Re的财务丑闻.Heather M.Huburt(2005)通过对AIG与Gen Re的案例分析对完善财务再保险监管提出几点建议.Dan R.Young(2009)在CAS的春季会议中对AIG与Gen Re的财务丑闻自交易开始到最终判决进行一系列最详细的阐述.

我国对财务再保险的研究起步较晚.据笔者查证,最早的是彭雪梅(2002)提出,在保险实务中,财务再保险不可避免地会在我国出现,政府监管机关应制定相应的法规使财务再保险纳入正常发展的轨道.

财务再保险在国外的迅速发展引起了我国业内人士的广泛关注.2005年的第六届中国精算年会上,德国科隆商利富士再保险公司北京代表处的指定首席代表陈永忠(Fellx Tan)做了《寿险财务再保险理论》的与会发言,中国人寿再保险公司风险管理部的田美攀就《财务再保险实务》进行了介绍.2009年的第十届中国精算年会上,安永(中国)企业咨询有限公司精算部高级经理徐欣欣通过案例分析对财务再保险再次进行详细阐述.

然而,至目前为止,国内对于财务再保险的案例分析很少,在笔者看到的文献中,只有葛云华、谢志刚、王腾(2002)和韩可胜、吴军(2005)在分析澳大利亚HIH公司破产时提出,财务再保险是HIH倒闭的重要原因之一.2008年的金融风暴让大家把注意力都放在了次贷危机,因而暂时遗忘了财务再保险的影响.

二、、案例的简述

2000年10月26日,AIG集团公布第三季度业绩,当季公司净收入增加9%,但保险准备金下降5900万美元.因此,有股东质疑公司是否有足够的准备金,受此影响,当日AIG股票在纽约证券交易所的股价下降6.6%.

2000年10月31日,格林伯格(时任Gen Re的CEO)打给弗格森(时任Gen Re的CEO),希望Gen Re临时转移一部分损失准备金给AIG.

随后双方达成协议:Gen Re以购买再保险合约的方式将5亿美元预期理赔金转移入AIG(在2000年末和2001年初,分成两笔,每笔2.5亿美元,合约时间一年).AIG向准备金中增加5亿美元(对AIG损失准备金的影响如表1),向Gen Re支付500万美元酬金.”

之后,直到2004年年底,AIG与Gen Re的问题交易才渐渐浮出水面:


2005年2月14日,美国证券交易委员会(SEC)和纽约州总检察长(NYAG)共同传唤AIG,罪名是涉嫌非法利用财务再保险的手段虚报收入.

2005年5月31日,AIG重新发布2000、2001、2002、2003、2004五年的财务报表,这份修正文件将最近五年的报告收入调低39.24亿美元,下降10.4%;将截至2004年12月31日的公司净资产消减22.64亿美元至806.1亿美元,缩水2.7%.

2006年2月9日,美国证券交易委员会和司法部门与AIG达成协议,AIG承认其违规行为,同意支付16.4亿美元的罚款,并更换CEO和CFO.

2010年1月20日,司法部门宣布,Gen Re承认其高级官员在知情的情况下帮助AIG虚报其损失准备金,现与司法部门达成协议.协议中除明确高达9220万美元的罚款事宜,还要求Gen Re须在三年内完善其已经制定的公司内部修正方案.

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